Bybit 现货市场与合约市场的区别
Bybit作为一家领先的加密货币交易平台，提供现货（Spot）和合约（Futures）两种主要类型的市场。虽然两者都允许用户交易加密货币，但它们运作方式、风险级别、以及适用场景却存在显著差异。理解这些差异对于希望在Bybit上进行有效交易的投资者至关重要。
1. 所有权与交易标的
现货市场交易的是实际的加密货币资产，即直接购买或出售数字货币本身。例如，当你购买比特币（BTC）现货时，你获得的不仅仅是一个交易凭证，而是真正拥有了这些BTC的所有权。这意味着你可以完全控制这些资产，包括自由支配权。你可以随时将它们提取到你自己的个人加密货币钱包，确保资产的安全性和自主性，或者选择继续在交易所平台上持有，以等待市场价格上涨从而获利。现货交易是一种直接的资产交换形式，买方直接获得数字资产的所有权，卖方则获得相应的法定货币或其他加密货币。
合约市场与现货市场存在根本的区别。在合约市场中，你交易的并非实际的加密货币，而是一种合约，该合约代表着你对未来某个时间点某个加密货币价格走势的协议。这种协议可以是买入（做多）或卖出（做空），并且通常附带杠杆。例如，你可以购买BTC的永续合约，这意味着你同意按照合约条款，在未来某个时间点以特定价格买卖BTC，而无需实际持有BTC。合约交易是一种衍生品交易，允许交易者利用杠杆放大收益（同时也会放大风险），并对冲现货市场的价格波动风险。合约交易的盈利或亏损取决于合约价格与市场价格之间的差异，而非直接持有加密货币本身。
2. 杠杆作用
现货交易通常不提供杠杆或仅提供极低的杠杆。在现货市场中，你的交易能力完全受限于你实际拥有的资金。例如，如果你持有1000 USDT，那么你能够购买的比特币（BTC）的价值上限也为1000 USDT。这意味着你的潜在收益和风险都直接与你的初始投资额度相关。
与现货市场不同，合约交易的核心优势之一是提供高杠杆。杠杆允许交易者使用相对较少的资金来控制更大价值的资产敞口，从而放大潜在收益。例如，若你选择使用10倍杠杆，只需投入100 USDT的保证金，就能交易价值1000 USDT的比特币合约。需要注意的是，杠杆是一把双刃剑：它既可以显著放大你的盈利，也会以相同的比例放大你的亏损。因此，理解杠杆原理及风险管理策略对于合约交易至关重要。合理运用杠杆，可以提高资金利用率，但过度使用则可能导致爆仓风险。
3. 交易方向
在现货市场，你的盈利模式主要依赖于价格的上涨。通常情况下，你通过以较低的价格买入加密货币，并在其价格上涨后卖出，从而实现利润。换言之，现货交易的盈利机会主要集中在市场上升趋势中。如果市场价格下跌，持有现货可能会面临亏损。
合约市场与现货市场不同，它提供了更为灵活的交易策略，允许你进行双向交易。你可以选择做多（Long），即预测标的资产的价格将会上涨，并在价格上涨时获利。相反，你也可以选择做空（Short），即预测价格将会下跌，并在价格下跌时获利。这种双向交易的机制打破了现货市场单边上涨才能盈利的局限，使得无论市场行情是上涨还是下跌，你都有机会通过精准的判断和操作来获取收益。合约交易的这种特性，也使得交易者能够更好地对冲风险，进行多样化的投资组合管理。
4. 资金费用（Funding Rate）
现货交易中，资金费用这一概念并不存在。 当您在现货市场购买加密货币时，资产的所有权会立即转移给您，除了交易所收取交易手续费之外，您无需支付任何额外的、周期性的费用。
与现货市场不同，永续合约等衍生品市场存在资金费用机制。 资金费用是永续合约多头和空头之间定期支付的费用，其核心作用是确保合约价格紧密跟踪标的资产的现货价格，维持市场平衡。 资金费率并非由交易所单方面决定，而是由市场供需关系动态调整。 当市场普遍看涨，永续合约价格高于现货价格时，资金费率为正，多头需要向空头支付资金费用。 这激励了部分多头平仓，同时也吸引空头入场，从而压低合约价格，使其向现货价格靠拢。 反之，当市场普遍看跌，永续合约价格低于现货价格时，资金费率为负，空头需要向多头支付资金费用。 这种机制鼓励空头平仓，吸引多头入场，抬高合约价格。 资金费用的收取和支付通常以小时为单位进行，不同交易所的结算频率可能有所不同，比如每8小时一次。 资金费用的大小直接影响您的交易盈亏，正的资金费率会减少多头的盈利或增加其亏损，反之亦然，而对空头的影响则相反。 因此，在进行永续合约交易时，务必密切关注资金费率的变化，并将其纳入您的交易策略中，以有效管理风险。
5. 交割日期
现货市场交易加密货币的实际所有权，因此不存在交割日期。 你在现货市场购买的加密货币可以无限期地持有在你的钱包或交易所账户中，直到你决定出售或转移它们。
合约市场交易的是加密货币的价格衍生品，而非实际资产。 根据合约类型的不同，交割方式也存在差异，主要分为交割合约和永续合约。
交割合约： 具有预先设定的到期日，称为交割日期。 在交割日期，合约根据指数价格结算。 结算完成后，合约自动关闭，盈亏将计入交易者的账户。 交割合约通常有季度合约和月度合约等不同周期。
永续合约： 与交割合约不同，永续合约没有固定的交割日期。 交易者可以无限期地持有永续合约，只要其账户维持足够的保证金以满足维持保证金要求。 永续合约通过资金费率机制锚定现货价格，以确保合约价格与标的资产价格保持接近。
6. 风险管理
现货市场的风险相对较低，主要体现在价格波动带来的账面价值变化。最坏情况下，你可能损失所有投入的本金，但通常情况下，加密货币价格的反弹能够减少实际损失。长期持有策略，或价值投资，是降低现货市场风险的常用方法。选择具有良好基本面和长期发展潜力的加密货币，可以有效降低投资风险。同时，注意分散投资，避免将所有资金投入单一资产，以应对特定项目可能出现的意外情况。
合约市场的风险远高于现货市场，尤其是在使用高杠杆的情况下。杠杆交易虽然放大了盈利潜力，但也同步放大了亏损风险。由于杠杆效应，即使市场价格出现小幅不利波动，你的损失也可能迅速超过初始保证金，导致强制平仓。合约交易还面临爆仓的风险。当你的账户权益低于维持保证金要求时，平台将触发自动平仓机制，强制结束你的仓位，导致你损失全部保证金。因此，进行合约交易必须实施更严格的风险管理策略。这包括设置止损订单，限制单笔交易的最大亏损额；控制仓位规模，降低单笔交易对账户整体风险的影响；定期调整杠杆率，根据市场波动情况谨慎调整；以及密切关注市场动态，及时调整交易策略。了解不同交易所的合约规则和风控机制也至关重要。合约交易需要更专业的知识和更严格的纪律，不适合缺乏经验的投资者。
7. 适用场景
现货市场是加密货币交易的基石，尤其适合那些寻求长期投资策略的投资者。这类投资者通常希望直接持有实际的加密货币资产，并坚信其在未来具有增值潜力。现货交易允许投资者以当前市场价格购买并持有加密货币，从而受益于加密货币的长期增长和发展。现货市场也更适合风险承受能力较低的投资者，因为他们避免了高杠杆交易带来的潜在巨大损失，而是专注于稳健的资产增值。
合约市场则迎合了短期交易者和投机者的需求，他们旨在通过预测价格的短期波动来快速获取利润。加密货币合约交易，例如期货和永续合约，允许交易者在不实际拥有加密货币的情况下进行交易。合约市场的一个关键特征是杠杆，它可以放大盈利，但同时也显著增加了潜在的损失风险。因此，合约市场更适合那些风险承受能力较高的投资者，他们对市场有着深入的了解，能够有效管理杠杆带来的风险，并制定严谨的交易策略以应对快速变化的市场环境。
8. 保证金要求
现货交易 与合约交易在保证金需求上存在根本差异。在现货交易中，您直接使用账户中的可用余额进行买卖，无需抵押额外的资金作为保证金。这意味着，您实际拥有的加密货币或法定货币直接用于交易，交易的完成依赖于您的账户余额是否足以支付购买成本。
合约交易 ，也称为衍生品交易，则需要保证金。保证金是您在开仓（建立交易头寸）时必须提供的资金，其主要目的是为了覆盖潜在的市场波动带来的损失。保证金充当了一种抵押品，确保您有足够的资金承担不利的市场变动，并降低交易所的风险。 保证金比例 与您选择的 杠杆倍数 直接相关。杠杆越高，所需的初始保证金比例就越低，但同时也意味着潜在的盈利和亏损都会被放大。例如，如果您选择 10 倍杠杆，您只需要提供合约价值的 1/10 作为保证金。需要注意的是，过高的杠杆倍数会显著增加爆仓的风险，即当亏损超过保证金金额时，您的仓位将被强制平仓。
9. 交易工具
在现货加密货币交易所中，交易工具的设计相对简洁，主要为满足快速买卖需求。最常见的交易类型包括：
- 市价单： 以当前市场最优价格立即执行的订单。用户无需指定价格，系统将自动匹配市场上可用的最佳买/卖价格完成交易。
- 限价单： 允许用户设定期望的买入或卖出价格。只有当市场价格达到或超过该指定价格时，订单才会成交。限价单能帮助交易者以目标价格买入或卖出，但也可能因为市场价格未达到指定价格而无法成交。
相比之下，加密货币合约市场提供的交易工具则更为丰富和复杂，旨在满足高杠杆交易和风险管理的需求。除了现货市场常见的市价单和限价单外，还包括以下高级交易选项：
- 止损单： 用于限制潜在损失的订单。用户设定一个触发价格，当市场价格达到该价格时，止损单会自动转换为市价单或限价单执行，从而防止损失进一步扩大。
- 止盈单： 与止损单类似，但目的是锁定利润。用户设定一个目标价格，当市场价格达到该价格时，止盈单会自动执行，将利润收入囊中。
- 跟踪止损单： 一种动态止损单，其触发价格会随着市场价格的变动而自动调整。当市场价格朝着有利方向变动时，跟踪止损单的触发价格也会随之向上或向下调整，始终保持与市场价格的一定距离。如果市场价格逆转并达到触发价格，则订单将被执行。这有助于交易者在锁定利润的同时，还能在市场继续朝着有利方向发展时保持盈利。
- 冰山订单： 将大额订单拆分成多个较小的订单，分批执行，以减少对市场价格的冲击。
- 时间加权平均价格 (TWAP) 订单： 在一段时间内，按照一定的时间间隔将大额订单拆分成多个较小的订单，分批执行，以降低平均成交价格。
这些高级交易工具能够帮助交易者在合约市场中进行更精细的风险管理和仓位控制，制定更复杂的交易策略，从而提高交易效率和盈利潜力。然而，使用这些工具也需要充分了解其运作机制和风险，避免因操作不当而造成损失。
10. 流动性
在Bybit现货交易平台，流动性普遍良好，尤其是在比特币（BTC）、以太坊（ETH）等交易量较大的主流加密货币交易对上。更高的流动性意味着更小的买卖价差、更快的订单执行速度，以及更少的市场冲击，这对于现货交易者至关重要。流动性深度可以通过观察特定交易对的订单簿来评估，订单簿深度越深，流动性通常越好。
Bybit的衍生品，特别是合约交易市场，流动性表现出色，尤其是在比特币（BTC/USD、BTC/USDT）和以太坊（ETH/USD、ETH/USDT）等主流合约产品上。充足的流动性确保交易者可以以接近预期价格的价格快速成交大额订单，有效降低滑点。滑点是指实际成交价格与预期价格之间的偏差，高流动性有助于减少这种偏差。高流动性也降低了市场操纵的风险，提高了市场的整体效率和公平性。流动性提供商（做市商）通过持续提供买卖订单来维护市场的流动性，并从中赚取利润。
11. 用户界面和体验
Bybit交易所提供现货和合约交易服务，其用户界面设计旨在满足不同经验水平的交易者。现货市场用户界面设计简洁明了，新手用户可以快速上手，轻松浏览和执行交易。页面布局清晰，常用功能如买入、卖出、订单簿和交易历史记录等都易于访问。配色方案和字体选择也经过优化，以减少视觉疲劳，提升用户体验。新手可以便捷地找到交易对、了解市场价格和进行基本的买卖操作。
Bybit的合约市场用户界面则更为复杂，集成了高级图表工具、深度数据分析和风险管理功能。用户可以访问TradingView图表，进行技术分析，使用各种指标和绘图工具。订单类型也更加丰富，包括限价单、市价单、止损单和跟踪止损单等，以满足不同交易策略的需求。杠杆倍数可以根据风险承受能力进行调整，但高杠杆也伴随着高风险。合约市场更适合有一定交易经验的用户，他们需要理解各种衍生品合约的特性、熟悉高级交易工具的使用，并能有效管理风险。界面还提供实时的市场深度信息、多空比数据和爆仓预警，帮助用户做出更明智的交易决策。
12. 手续费
Bybit作为一家加密货币交易所，其现货市场和合约市场均会收取交易手续费。手续费的收取是为了维持平台运营、提供流动性以及保障交易环境的稳定。手续费率并非固定不变，而是根据用户的交易量和账户等级进行动态调整，实行阶梯费率制度，交易量越大，账户等级越高，享受的手续费率通常越低。
一般来说，在Bybit平台，合约市场的手续费率通常会略高于现货市场。这是因为合约交易涉及杠杆，风险相对较高，交易所需要投入更多的资源进行风险管理和清算。同时，合约市场的手续费结构也可能更为复杂，包含挂单费（Maker Fee）和吃单费（Taker Fee），这两种费用旨在鼓励用户提供市场流动性，并对主动成交的用户收取更高的费用。
用户在进行交易前，应详细了解Bybit平台最新的手续费率表，并根据自身的交易策略和交易量，合理评估交易成本，以便更好地进行风险管理和投资决策。Bybit还会不定期推出各种优惠活动，例如手续费折扣、返佣等，用户可以关注官方公告，及时获取相关信息。
13. 结算方式
在加密货币现货交易中，结算通常以近乎瞬时的方式发生。这意味着，当您执行加密货币的买入或卖出操作后，相应的资金（例如购买加密货币所支付的法币或出售加密货币获得的收益）会迅速转移到您的交易账户中，使得您能够立即使用这些资金进行进一步的交易或其他操作。
对于加密货币合约交易，结算机制则更为复杂，并且高度依赖于合约的具体类型。交割合约在预先设定的到期日进行结算，届时合约价值将根据标的资产（如比特币或以太坊）在结算时刻的价格确定，盈利或亏损会相应地反映在交易者的账户中。永续合约则采用不同的结算方式，它们通过每日结算资金费率来维持合约价格与现货市场价格的锚定。资金费率由多头和空头头寸之间的供需关系决定，当市场普遍看涨时，多头通常需要向空头支付资金费率，反之亦然。这种每日结算的资金费率是永续合约机制的关键组成部分，它确保了合约价格不会与现货价格出现过大的偏差。
14. 税务影响
在加密货币交易领域，税务影响是一个不可忽视的重要方面。无论是现货交易还是合约交易，其产生的收益都可能需要纳税，具体的税务处理方式取决于您所处的国家或地区的法律法规。不同司法管辖区对加密货币的税收政策差异巨大，可能涉及资本利得税、所得税或其他类型的税收。
现货交易，即直接购买和出售加密货币，通常产生的收益被视为资本利得。这意味着您需要根据买入价和卖出价之间的差额缴纳税款。具体的税率和计算方法会因持有时间长短以及您所在地区的税法而异。
合约交易，如期货和永续合约，由于其杠杆特性，可能带来更高的收益，但也伴随着更高的风险。合约交易的税务处理通常更为复杂，可能涉及每日盯市盈亏的计算，以及交割或平仓时产生的实际收益。某些地区可能将合约交易视为投机性活动，从而适用不同的税率。
由于加密货币税务法规的复杂性和不断变化性，强烈建议您咨询专业的税务顾问，他们能够根据您的具体情况，为您提供个性化的税务建议，帮助您了解并遵守相关的税务法规，避免潜在的税务风险。
务必妥善保存所有交易记录，包括交易日期、交易价格、交易数量以及相关费用。这些记录将有助于您准确计算应纳税额，并支持您的税务申报。
15. 监管环境
加密货币市场的监管环境正处于快速演变之中，全球各地的监管机构都在积极制定和调整相关政策。现货市场，即直接买卖加密货币的市场，和合约市场，例如期货和永续合约等衍生品市场，都面临着不同程度的监管审查和约束。这种监管程度的差异取决于具体的司法管辖区、加密货币的类型以及交易活动的性质。
在参与任何加密货币交易活动之前，务必充分了解并遵守您所在地区的相关法律法规。这包括但不限于了解税务义务、反洗钱（AML）规定、了解您的客户（KYC）要求，以及任何与证券相关的法律，尤其是在涉及代币发行或权益证明（Proof-of-Stake）网络中的质押活动时。忽视监管要求可能会导致严重的法律后果，包括罚款、账户冻结甚至刑事指控。持续关注监管动态，并咨询专业的法律和税务顾问，对于在不断变化的加密货币领域中安全合规地运营至关重要。
